當(dāng)日沖銷(xiāo)的概念與實(shí)用機(jī)制

　　所謂當(dāng)日沖銷(xiāo)，是指投資人在同一營(yíng)業(yè)日對(duì)同一種股票，同時(shí)進(jìn)行融資買(mǎi)進(jìn)與融券賣(mài)出的避險(xiǎn)或投機(jī)交易，并采取余款計(jì)算的交割方式。換句話說(shuō)，從事當(dāng)日沖銷(xiāo)的投資人不必同時(shí)準(zhǔn)備融資自備款與融券保證金兩筆款項(xiàng)，只需負(fù)擔(dān)賺賠的金額即可。

　　如果在“T+O”和賣(mài)空機(jī)制都建立之后，融資融券同時(shí)操作，資金杠桿更小，套利更快。國(guó)內(nèi)目前還沒(méi)有“T+O”機(jī)制，因此，此項(xiàng)操作目前還不實(shí)用，但是作為融資融券的一大技巧，這里也做一下介紹，以供投資者了解。

　　比如，根據(jù)臺(tái)灣某證券公司提供的融資融券合同，投資者進(jìn)行融資融券交易的操作流程是：

　　投資者如欲融資，即借錢(qián)買(mǎi)進(jìn)某只股票，可向證券公司申請(qǐng)融資，可融現(xiàn)金的上限為該股票在交割時(shí)總金額的60%，同時(shí)這部分股票須抵押給證券公司，剩下40%金額為“融資自備款”，需要投資者自己在買(mǎi)入股票交割時(shí)償付——融資自備款可包含在初始保證金里。

　　投資者償還證券公司的融資，通常有兩種方式：一是用現(xiàn)金償還，二是在還款期限內(nèi)賣(mài)出該證券交割后償還。比如，看漲一只股票的時(shí)候，融資買(mǎi)進(jìn)，等到高位賣(mài)出股票后再償還融資并交付利息，投資者賺取中間的差價(jià)，證券公司則收取利息和手續(xù)費(fèi)。

　　投資者如欲融券，即向證券公司借人證券再賣(mài)出，融券保證金為借人證券在賣(mài)出時(shí)交割價(jià)格的90%，可為現(xiàn)金或證券。

　　融券的償還方式也有兩種：一是投資者在低位買(mǎi)回該股票還給券商，二是用現(xiàn)券償還。

　　投資者如果看低某只股票，便可融券進(jìn)行賣(mài)空操作。投資者還可進(jìn)行資券相抵沖銷(xiāo)交易。只要在信用賬戶內(nèi)，于同一日對(duì)同一種證券進(jìn)行相等金額的“融資買(mǎi)進(jìn)，融券賣(mài)出”或“融券賣(mài)出，融資買(mǎi)進(jìn)”，便可以在成交日之次日以現(xiàn)金償還融資及現(xiàn)券償還融券方式，將應(yīng)收、應(yīng)付的證券及款項(xiàng)相互沖抵，只結(jié)算凈收、凈付的款項(xiàng)差額。

　　當(dāng)日沖銷(xiāo)是許多投機(jī)型投資人常用手段，適用于單日內(nèi)股價(jià)波動(dòng)極大、有利可圖的個(gè)股，其優(yōu)點(diǎn)在于快進(jìn)快出，沒(méi)有被套牢或資金周轉(zhuǎn)不靈的風(fēng)險(xiǎn)，可為資金不足的投資人帶來(lái)較大的利潤(rùn)。