債券知識(shí)中企業(yè)債券發(fā)行有哪些因素

　　所謂債券發(fā)行市場(chǎng)，是指企業(yè)債券從發(fā)行者手中轉(zhuǎn)移到投資者手中的這一金融交易活動(dòng)的總和。其要素主要有:

　　一、債券發(fā)行單位

　　企業(yè)債券的發(fā)行單位是工商企業(yè)。一企業(yè)為了維持簡(jiǎn)單再生產(chǎn)或進(jìn)行擴(kuò)大再生產(chǎn)，除了要有自身的積累，還需要通過(guò)負(fù)債方式從其他單位或個(gè)人取得資金，解決生產(chǎn)經(jīng)管過(guò)程中出現(xiàn)的資金供求矛盾。企業(yè)可以選擇多種不同性質(zhì)、不同形式的融資方式，如銀行貨款、信托貨款、融資租貨、發(fā)行債券、發(fā)行股票等。企業(yè)發(fā)行債券，要通過(guò)市場(chǎng)銷(xiāo)售，并由投資人自愿選購(gòu)。不是所有的企業(yè)都可以成為企業(yè)債券的發(fā)行單位的，只有那些經(jīng)營(yíng)狀況良好并被社會(huì)認(rèn)可的企業(yè)，才能在事實(shí)上成為企業(yè)債券的發(fā)行單位。

　　二、債券發(fā)行中介機(jī)構(gòu)

　　中介機(jī)構(gòu)是企業(yè)債券發(fā)債人和投資人之間的中介。它們一方面在發(fā)行市場(chǎng)上代理企業(yè)銷(xiāo)售債券，另一方面在轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)上幫助客戶(hù)或?yàn)樽约嘿I(mǎi)賣(mài)已發(fā)行的債券。我國(guó)目前債券發(fā)行中介機(jī)構(gòu)主要有銀行、證券公司、信托投資公司等全融機(jī)構(gòu)，它們主要未取代銷(xiāo)形式，幫助企業(yè)推銷(xiāo)債券;證券會(huì)司、信托投資會(huì)司也有未用助銷(xiāo)或包銷(xiāo)形式代理企業(yè)發(fā)行債券的。

　　債券發(fā)行中介機(jī)構(gòu)的行為類(lèi)似于商業(yè)企業(yè)。第一，它們的目的都是通過(guò)推銷(xiāo)商品，謀取利潤(rùn);同時(shí)它們都是通過(guò)把各種商品集中起來(lái)進(jìn)行推銷(xiāo)。第二，推銷(xiāo)方式類(lèi)似。債券中介機(jī)構(gòu)代理企業(yè)發(fā)行債券，類(lèi)似于商業(yè)企業(yè)代銷(xiāo)企業(yè)產(chǎn)品。第三，運(yùn)行機(jī)制類(lèi)似。債券中介機(jī)構(gòu)也是根據(jù)投資人的需要相應(yīng)組織債券商品，并根據(jù)該債券的銷(xiāo)售情況.決定采用何種銷(xiāo)售方式的。

　　三、債券投資人

　　在債券市場(chǎng)上，投資人就是債券納買(mǎi)者.投資人購(gòu)買(mǎi)債券的街全標(biāo)準(zhǔn)主要考慮以下四個(gè)要素:

　　(1) 期限。債券期限是指投資人購(gòu)買(mǎi)債券時(shí)到償還本金的時(shí)間距離。企業(yè)債券期限差距較大，有的長(zhǎng)達(dá)幾十年，有的則只有幾個(gè)月。投資人根據(jù)自身資全閑置時(shí)間的長(zhǎng)短，選擇相應(yīng)期限的債券。

　　(2)流動(dòng)性。流動(dòng)性是指?jìng)淖儸F(xiàn)能力。投資人一般都喜歡信譽(yù)高、流動(dòng)性強(qiáng)的債券，在急需現(xiàn)款的時(shí)候，這些債券能及時(shí)變現(xiàn)。

　　(3)安全性。安全性是指?jìng)瘍r(jià)值的穩(wěn)定性和風(fēng)險(xiǎn)的大小。具體有兩個(gè)方面：一是發(fā)債企業(yè)償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，一是債券利率低于通貨澎脹率所造成的損失風(fēng)險(xiǎn)。期限短、流動(dòng)性強(qiáng)的債券，風(fēng)險(xiǎn)就小一點(diǎn);期限長(zhǎng)、流動(dòng)性差的債券，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。

　　(4)收益。收益是指投資人購(gòu)買(mǎi)債券的最終目的。一般情況下，收益與風(fēng)險(xiǎn)、期限成正比，風(fēng)險(xiǎn)越大，期限越長(zhǎng)，收益就越高。收益與流動(dòng)性成反比，流動(dòng)性越強(qiáng)收益就要低一些。在不同時(shí)期，投資人對(duì)上述四個(gè)因素的側(cè)重點(diǎn)是不一樣的。

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