期貨與期權(quán)交易的差異解析

　　期貨與期權(quán)交易也存在許多不同之處，主要可歸納如下：

　　(1)標準化合約的載體不同。在期貨合約中，買賣的載體是標的資產(chǎn)，唯一的變量 是期貨合約的價格;而在相應的期權(quán)合約之中，載體是期貨合約，期貨期權(quán)就是約定期貨合約進行的買賣，所以期貨合約中的價格(即敲定價格)是已定的，唯一的變量是權(quán)利金。在期限上，期貨期權(quán)的到期日應先于其標的期貨合約到期日，期貨期權(quán)的最后交易日一般定在期貨交割月的前一個月份。

　　(2)期貨買賣雙方的權(quán)利與義務不相同。在期貨交易中，期貨合約的買賣雙方都具有相應的權(quán)利和義務，在期貨合約到期的時候雙方都有義務進行交割操作，且大多數(shù)的交易所是采用賣方申請交割的方式，即賣方?jīng)Q定在哪個注冊的倉庫進行交割就在哪個倉庫進行交割，買方在貨物地點的決定上沒有選擇權(quán)利。而在期權(quán)交易中，期權(quán)的買方有權(quán)確定是執(zhí)行權(quán)利還是放棄權(quán)利;賣方只有義務按照買方的要求去履約，買方放棄此權(quán)利的時候賣方才可以不執(zhí)行合約。

　　(3)對履約保證金的規(guī)定不同。期貨交易的買賣雙方都需要交付一定量的保證金;期權(quán)的買方成交時支付了權(quán)利金，他的最大損失就是權(quán)利金，所以他沒有必要去交納保證金;而期權(quán)的賣方收取權(quán)利金，出賣了權(quán)利，他的損失可能會特別的大，所以期權(quán)的賣方需要支付一定的保證金，且隨價格的變化，有可能要追加保證金。

　　(4)兩種交易存在的風險不同。期貨交易的買賣雙方風險和收益結(jié)構(gòu)是對稱的，而期權(quán)交易的買賣雙方風險和收益結(jié)構(gòu)不對稱。如圖是期貨的風險和收益結(jié)構(gòu)，若成交價為F，則隨著市場期貨價格的上升，多頭盈利增加，空頭虧損等量增加;隨著市場期貨價格下降，多頭虧損增加，空頭盈利等量的增加，買方和賣方的風險和收益結(jié)構(gòu)是對稱的。