我國股指期貨標(biāo)的物重構(gòu)的方法

　　重新編制的方法是采用道·瓊斯指數(shù)的計算方法，即不考慮權(quán)數(shù)影響，只反映所有股票價格的變得。道·瓊斯股票指數(shù)是根據(jù)11種具有代表性的鐵路公司的股票，采用的是算術(shù)平均法編制而成。其基本的計算公式為：股票價格平均指數(shù)等于入選股票的價格之和除以入選股票數(shù)量。這種計算方法在股票的除權(quán)、除息時，股票指數(shù)將會發(fā)生不連續(xù)的現(xiàn)象。因此，1928年后的道·瓊斯股票價格平均指數(shù)改用新的計算方法，在計點的股票進行除權(quán)或除息時采用連接技術(shù)，以保證股票指數(shù)的連續(xù)，從而使股票指數(shù)得到了完善，并逐漸推廣到全世界。

　　我國則是利用所有股票的平均價格的變動來反映我國證券市場的股票漲跌情況，就形成了新的中國股票指數(shù)。這一指數(shù)的基本特點是：不受總股本權(quán)重的影響，機構(gòu)和莊家很難控制;價格變動趨于平穩(wěn);更能夠反映我國證券市場的變動，通過計算這一指數(shù)并以此作為我國股指期貨標(biāo)的物，將有效控制機構(gòu)對指數(shù)的操控，大大抑制股指的大幅波動，消除我國股市的潛在風(fēng)險。從某種角度上講，這將消除“二八”以及“一九”現(xiàn)象，使所有投資者受益。因此，采用這一指數(shù)也是建設(shè)和諧社會、消除金融風(fēng)險的基礎(chǔ)。

　　重新編制的方法是采用采樣股票可流通股票數(shù)量為權(quán)重計算，其基本公式為:

　　

 

　　式中，P1為報告期價格;Q1為可流通股票數(shù)量。

　　這一方法考慮了采樣股票權(quán)重，而以可流通股票數(shù)量為權(quán)重計算的新的中國股票指數(shù)，也基本能反映我國股市的發(fā)展變動情況。從我國股市實際情況出發(fā)，這一種方法更為適宜。

　　通過以上分析，得出以下結(jié)論。

　　第一，用滬深300指數(shù)作為股指期貨標(biāo)的物存在一定問題，很有必要對其做出修正。

　　第二，視國股指期貨標(biāo)的物的指數(shù)應(yīng)該借鑒道.瓊斯指數(shù)的計算方法，即不考慮權(quán)數(shù)影響，只反映所有股票價格的變化。

　　第三，我國股指期貨標(biāo)的物的指數(shù)如果考慮各采樣股票權(quán)孟，可以采用以可流通股票數(shù)量為權(quán)重計算。

　　通過計算新的中國2600股票指數(shù)(中國2600股票指數(shù)，是以滬深2011年11月全部上市公司2600家為基礎(chǔ)計算的，隨著時間的推移，中國2600股票指數(shù)中的2600這一數(shù)字也會隨著上市公司數(shù)量的增加而增加)，既可如實地反映證券市場的變動，又可抑制機構(gòu)、莊家的投機行為，這對穩(wěn)定股市，使其健康、有序、和諧的發(fā)展其有極大的現(xiàn)實意義及深遠(yuǎn)的歷史意義。