資產(chǎn)重組分析應(yīng)該從哪些方面進(jìn)行

　　我國(guó)的上市公司的重組，從重組方式上，主要包括了以下的幾種方式:收購(gòu)兼并，資產(chǎn)置換，股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

　　收購(gòu)兼并是上市公司收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)的部分或者全部資產(chǎn)所有權(quán)，實(shí)現(xiàn)對(duì)外擴(kuò)張。如果目標(biāo)企業(yè)是非上市公司的話，由于這種方式一般不涉及股權(quán)交換的方式，因此，對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)的話.公司的治理結(jié)構(gòu)一般不直接產(chǎn)生重大促進(jìn)作用，比如四川電器股份有限公司1997年5月5日以承擔(dān)全部債權(quán)彼務(wù)方式對(duì)成都市環(huán)保廠實(shí)施兼并。

　　此次兼并，環(huán)保廠全部資產(chǎn)的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)以及土地使用權(quán)連同其負(fù)債等.轉(zhuǎn)屬四川電器股份有限公司所有;如果目標(biāo)企業(yè)是上市公司的話，則對(duì)于目標(biāo)上市公司而言，由于其控股股東發(fā)生了變化.因此.其公司治理結(jié)構(gòu)必然發(fā)生相應(yīng)的變化。

　　資產(chǎn)置換是上市公司與另一公司(通常是上市公司的第一大股東或者其他的關(guān)聯(lián)企業(yè))互相交換資產(chǎn)。一般換出的是不良資產(chǎn).換入的通常是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，這種置換更多的是發(fā)生在上市公司和其控股公司之間，絕大部分屬于關(guān)聯(lián)交易，因此，一般不會(huì)對(duì)上市公司的公司管理產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的直接的改變。

　　股權(quán)轉(zhuǎn)讓是上市公司控制性股權(quán)的轉(zhuǎn)讓，意味著上市公司的大股東的更換，有兩種情況，一是大股東雖然更換了，但上市公司的資產(chǎn)并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性變化.這通常是財(cái)政局或者國(guó)有資產(chǎn)管理局將股權(quán)轉(zhuǎn)由國(guó)有公司持有;另一種方式是買殼上市.新股東入主上市公司為的是上市公司的殼資源，將剝離上市公司的原有資產(chǎn)，注入新的資產(chǎn)，將伴隨著一系列資產(chǎn)剝離、資產(chǎn)置換、收購(gòu)兼并的活動(dòng).上市公司會(huì)發(fā)生實(shí)質(zhì)性地改變。股權(quán)轉(zhuǎn)讓，由于一般造成大股東的變換.因此，必然會(huì)對(duì)上市公司的治理產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。

　　當(dāng)然以上的幾種情況，并不能完全概括我國(guó)上市公司的資產(chǎn)重組實(shí)踐，操作中.還有其他一些具體方式值得探討。