個(gè)股期權(quán)交易時(shí)間和買賣指令

　　(1)交易時(shí)間：

　　個(gè)股期權(quán)的交易時(shí)間是上午9：15-11：30，下午13：00-15：00。其中，上午9：15-9：25為開盤集合競(jìng)價(jià)時(shí)間，最后三分鐘隨機(jī)結(jié)束。9:30-11：30，13:00-15:00為連續(xù)競(jìng)價(jià)時(shí)間。

　　期權(quán)的最后一個(gè)交易日，也就是行權(quán)日，交易時(shí)間不變。行權(quán)時(shí)間為上午9：15-11：30(其中集合競(jìng)價(jià)隨機(jī)結(jié)束-9:30不接受行權(quán)指令)和下午13：00-15：30。

　　(2)買賣指令：

　　當(dāng)前，交易所提供了6種買賣類型，包括買入開倉(cāng)、賣出平倉(cāng)、賣出開倉(cāng)、買入平倉(cāng)，備兌開倉(cāng)以及備兌平倉(cāng)。

　　買入開倉(cāng)，即投資者買入期權(quán)。

　　賣出平倉(cāng)，即投資者賣出之前買入的期權(quán)了結(jié)頭寸。

　　賣出開倉(cāng)，即投資者賣出個(gè)股期權(quán)。和買入開倉(cāng)享有權(quán)利不同，賣出開倉(cāng)意味著需要背負(fù)相應(yīng)義務(wù)。因此，買入開倉(cāng)僅需支付期權(quán)權(quán)利金，而賣出開倉(cāng)則需要投資者繳納足額保證金才能開倉(cāng)。

　　認(rèn)購(gòu)期權(quán)初始保證金=前結(jié)算價(jià)+Max(M×合約標(biāo)的前收盤價(jià)-認(rèn)購(gòu)期權(quán)虛值，N×合約標(biāo)的前收盤價(jià))*合約單位;

　　認(rèn)沽期權(quán)初始保證金=Min前結(jié)算價(jià)+Max[M×合約標(biāo)的前收盤價(jià)-認(rèn)沽期權(quán)虛值，N×行權(quán)價(jià)]，行權(quán)價(jià)*合約單位。

　　其中，認(rèn)購(gòu)期權(quán)虛值=max(行權(quán)價(jià)-合約標(biāo)的前收盤價(jià)，0)，認(rèn)沽期權(quán)虛值=max(合約標(biāo)的前收盤價(jià)-行權(quán)價(jià)，0)。

　　為了規(guī)避期權(quán)賣方的違約風(fēng)險(xiǎn)，賣出的頭寸在每日收盤后，保證金賬戶里的資金不得少于維持保證金的規(guī)定數(shù)額，維持保證金的計(jì)算公式如下：

　　認(rèn)購(gòu)期權(quán)維持保證金=結(jié)算價(jià)+Max(M×合約標(biāo)的收盤價(jià)-認(rèn)購(gòu)期權(quán)虛值，N×合約標(biāo)的收盤價(jià))*合約單位;

　　認(rèn)沽期權(quán)維持保證金=Min結(jié)算價(jià) +Max[M×合約標(biāo)的收盤價(jià)-認(rèn)沽期權(quán)虛值，N×行權(quán)價(jià)]，行權(quán)價(jià)*合約單位。

　　其中，認(rèn)購(gòu)期權(quán)虛值=max(行權(quán)價(jià)-合約標(biāo)的收盤價(jià)，0)，認(rèn)沽期權(quán)虛值=max(合約標(biāo)的收盤價(jià)-行權(quán)價(jià)，0)。

　　根據(jù)上交所規(guī)定，對(duì)于股票期權(quán)，M=25%、N=10%是最低保證金收取標(biāo)準(zhǔn)，而ETF期權(quán)M=15%，N=7%。券商會(huì)根據(jù)自身情況調(diào)整這兩個(gè)參數(shù)，但不能低于交易所的收取標(biāo)準(zhǔn)。

　　買入平倉(cāng)，即通過買入之前賣出的個(gè)股期權(quán)來沖銷相應(yīng)義務(wù)，這時(shí)交易所會(huì)釋放對(duì)應(yīng)的保證金。

　　備兌開倉(cāng)，即投資者在擁有標(biāo)的證券的基礎(chǔ)上預(yù)期股票價(jià)格變化較小或者小幅上漲，賣出該股票的認(rèn)購(gòu)期權(quán)，從而獲取權(quán)利金的操作。與賣出開倉(cāng)不同的是，百分之百現(xiàn)券擔(dān)保，不需現(xiàn)金保證金。

　　備兌平倉(cāng)，即投資者買入之前賣出的備兌認(rèn)購(gòu)期權(quán)，按買入申報(bào)的權(quán)利金金額計(jì)減可用保證金。成交后，計(jì)減備兌持倉(cāng)頭寸，計(jì)增備兌開倉(cāng)額度。當(dāng)買入頭寸超過當(dāng)前可平備兌持倉(cāng)頭寸時(shí)，則返回?zé)o效。